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投資風險和收益屬于投資者自擔 剛性兌付成為限制信托行業(yè)發(fā)展障礙。按照《信托法》中信托財產(chǎn)與固有財產(chǎn)相區(qū)別的原則，信托財產(chǎn)具有先天的“表外”屬性。
信托公司優(yōu)劣的區(qū)分標準：資本效率、信托報酬率。在影響信托公司ROE 的三要素中，我們認為資本效率和信托報酬率更為重要。
單位凈資本可支撐約12倍固有業(yè)務規(guī)模和102 倍信托業(yè)務規(guī)模 信托行業(yè)ROE主要由三個因素決定。業(yè)務規(guī)模掛鉤資本金實力是金融機構通用的風險監(jiān)管方式。
信托行業(yè)結構優(yōu)化重于規(guī)模增長 事務管理類信托是增長最快板塊。信托業(yè)務分類口徑繁雜，但真正有意義的分類只有兩種。
信托公司業(yè)務模包含自有資金投資固有業(yè)務和作為“代客理財”信托業(yè)務。信托公司業(yè)務模式比較簡單，包含自有資金投資的固有業(yè)務和作為“代客理財”的信托業(yè)務。
信托公司財務特征：低杠桿、高ROE。信托公司往往被定義為金融業(yè)中的“壞孩子”，但另一方面，信托公司卻擁有較強的盈利能力和良好的財務指標特征。
2017年2月銀行理財期限小幅拉長 券商資管新發(fā)規(guī)模大幅下滑。銀行理財期限小幅拉長，收益率區(qū)間上行10BP6。
截止2015 年券商資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模118,489.10億元。 截止2015 年，券商資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模118,489.10 億元。
截止到2017 年3 月10日我國兩融余額周環(huán)比下降0.9%【圖】。截止到2017 年3 月9 日，兩融余額為9,132.55 億元,10 日凈買入占兩融余額比例為0.8%，周環(huán)比下降0.9%。
截止2017 年3 月10 日我國市場交易結算資金與融資融券擔保余額數(shù)據(jù)分析。截止2017 年3 月3 日，市場交易結算資金余額為13,596 億元。
預計17年銀行同業(yè)端配置更多將回歸短期資金拆借及以債券回購為主傳統(tǒng)業(yè)務模式。同業(yè)資產(chǎn)在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表中主要包括存放同業(yè)、拆出資金和買入返售金融資產(chǎn)。
涵蓋大資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管體制正在建立 未來將打擊監(jiān)管套利行為 防范和化解金融風險。資管業(yè)務監(jiān)管協(xié)調(diào)方面，周小川在兩會期間表示資產(chǎn)管理業(yè)務監(jiān)管方面。
2014.7-2015.6是一輪在流動性寬松之下杠桿資金疊加改革預期驅動牛市行情 宏觀和銀行基本面承壓。 本輪行情，投資者應尚記憶猶新。
2012.12-2013.2: 本輪行情中銀行股累計漲幅50% 萬得全A 累計漲幅25%。這一階段，經(jīng)濟復蘇預期增強，通脹水平持續(xù)回升，國債收益率震蕩上行。
