我國(guó)鈦白粉下游消費(fèi)以涂料為主 盈利空間收窄下行業(yè)掀起漲價(jià)潮

前言：

我國(guó)鈦白粉下游消費(fèi)以涂料為主，2023年占比接近六成；塑料次之，占比超20%；造紙位列第三，占比約10%。2019至2024年間，鈦白粉出口持續(xù)放量，但2025年1-7月卻呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)鈦白粉均價(jià)走低，行業(yè)盈利空間收窄，以龍佰集團(tuán)、安納達(dá)、金浦鈦業(yè)等為代表的頭部企業(yè)其鈦白粉業(yè)務(wù)營(yíng)收與毛利率普遍下滑。為應(yīng)對(duì)當(dāng)前挑戰(zhàn)，自2025年8月15日起，行業(yè)掀起漲價(jià)潮。

1.鈦白粉下游消費(fèi)以涂料為主

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)鈦白粉行業(yè)發(fā)展深度研究與未來投資調(diào)研報(bào)告（2025-2032年）》顯示，鈦白粉學(xué)名二氧化鈦，是一種重要的無機(jī)化工顏料。目前，我國(guó)已建立起較為完整的鈦白粉產(chǎn)業(yè)鏈：上游主要包括鈦礦（如鈦鐵礦、鈦精礦、金紅石等）、氯氣和硫酸等原材料；中游為鈦白粉生產(chǎn)環(huán)節(jié)，主流工藝包括硫酸法和氯化法；下游應(yīng)用廣泛，因其優(yōu)異的光學(xué)、電學(xué)和顏料性能，被大量用于涂料、塑料、造紙、油墨等領(lǐng)域。其中，涂料是我國(guó)鈦白粉下游最大消費(fèi)領(lǐng)域，2023年占比近六成；塑料次之，占比超20%；造紙位列第三，占比約10%。

資料來源：觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

在涂料中，鈦白粉作為顏料可顯著提升其色彩穩(wěn)定性、光澤度和遮蓋力。我國(guó)是全球最大的涂料生產(chǎn)國(guó)，自2021年起，涂料產(chǎn)量均維持在3400萬噸以上，為鈦白粉行業(yè)帶來了顯著的市場(chǎng)空間。

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)涂料工業(yè)協(xié)會(huì)、觀研天下整理

在塑料領(lǐng)域，鈦白粉不僅能提升塑料制品的白度和遮蓋力，還能提高塑料制品的耐熱性、耐光性、耐候性。近年來，我國(guó)塑料制品產(chǎn)量整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，為鈦白粉行業(yè)提供了可觀的市場(chǎng)空間。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2024年間，我國(guó)塑料制品產(chǎn)量從6042.1萬噸增加至7707.6萬噸。2025年1-7月，其達(dá)到4545.2萬噸，較2024年同期增長(zhǎng)8.19%。

數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、觀研天下整理

在造紙領(lǐng)域，鈦白粉作為重要的填料和白色著色劑，可顯著提高紙張白度、光澤度和整體品質(zhì)。我國(guó)紙和紙板產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，從2019年的10765萬噸上升至2024年的13625萬噸，有利于為鈦白粉行業(yè)帶來更多需求。

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)造紙協(xié)會(huì)、觀研天下整理

2.我國(guó)鈦白粉出口呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”態(tài)勢(shì)

近年來，出口市場(chǎng)已成為我國(guó)鈦白粉行業(yè)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。2019年至2024年間，我國(guó)鈦白粉出口量從100.34萬噸持續(xù)增長(zhǎng)至190.21萬噸，出口量占產(chǎn)量的比重也從32.37%提升至39.96%。與此同時(shí)，進(jìn)口量始終處于較低水平，未超過20萬噸。進(jìn)入2025年，受歐盟、印度、巴西等海外市場(chǎng)反傾銷稅落地，以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢導(dǎo)致需求承壓等因素影響，我國(guó)鈦白粉出口呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，1-7月累計(jì)出口量為105.14萬噸，較2024年同期的113.27萬噸下降7.18%。此外，2025年1-7月我國(guó)鈦白粉出口均價(jià)約為14621.68元/噸，較2024年同期均價(jià)15644.30元/噸下跌6.54%，出口額也隨之減少至153.73億元，同比下降14.64%?？傮w來看，2025年前7個(gè)月我國(guó)鈦白粉出口呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”態(tài)勢(shì)，整體出口市場(chǎng)面臨較大壓力。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理

3.鈦白粉價(jià)格下行，盈利空間收縮

2019-2024年，在涂料、塑料、造紙等下游市場(chǎng)發(fā)展及出口需求持續(xù)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，我國(guó)鈦白粉產(chǎn)量穩(wěn)步上升，從310萬噸增至476萬噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約8.96%。但2024年行業(yè)面臨明顯壓力：供給端與需求端出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩，市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行。國(guó)內(nèi)鈦白粉年初均價(jià)16483.33元 / 噸，年末跌至14900元/噸，全年跌幅9.61%。與此同時(shí)，原料成本持續(xù)高企，行業(yè)盈利空間明顯收窄。

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鈦鋯鉿釩分會(huì)、觀研天下整理

進(jìn)入2025年，我國(guó)鈦白粉行業(yè)壓力未減，價(jià)格下行與盈利收縮態(tài)勢(shì)持續(xù)。2025年上半年，鈦白粉均價(jià)14648.34元/噸，同比下降9.87%。價(jià)格下行主要受兩方面影響：一是國(guó)內(nèi)仍有新增產(chǎn)能投放，供給增速明顯高于需求增長(zhǎng)；二是出口需求減弱，原本擬出口的產(chǎn)品被迫轉(zhuǎn)內(nèi)銷，進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與供應(yīng)壓力。

在此背景下，龍佰集團(tuán)、安納達(dá)、金浦鈦業(yè)等頭部企業(yè)的鈦白粉業(yè)務(wù)營(yíng)收與毛利率均出現(xiàn)不同程度下滑。其中，行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)龍佰集團(tuán)（產(chǎn)能、產(chǎn)量國(guó)內(nèi)第一）鈦白粉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86.64億元，同比下降7.68%，毛利率為27.11%，較2024年減少4.24個(gè)百分點(diǎn)，盡管仍處行業(yè)較高水平，但也呈現(xiàn)走弱趨勢(shì)。金浦鈦業(yè)兩類產(chǎn)品營(yíng)收均大幅下降，其中金紅石型鈦白粉同比下降22.44%，毛利率轉(zhuǎn)為-1.38%；銳鈦型鈦白粉同比下降34.83%，毛利率跌至-9.87%。

2025年上半年我國(guó)鈦白粉行業(yè)頭部企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況

資料來源：各公司年報(bào)、觀研天下整理

4.鈦白粉行業(yè)掀起漲價(jià)潮

為緩解行業(yè)盈利下滑壓力，自2025年8月15日起，我國(guó)鈦白粉行業(yè)迎來下半年首次集體漲價(jià)潮。截至8月28日，包括龍佰集團(tuán)、鈦?？萍?、惠云鈦業(yè)、安納達(dá)等超過20家企業(yè)相繼宣布調(diào)價(jià)，國(guó)內(nèi)價(jià)格普遍上調(diào)500-800元/噸，國(guó)際價(jià)格上調(diào)70-80美元/噸。例如，鈦?？萍?月15日發(fā)布漲價(jià)通知稱，即日起金紅石型鈦白粉、銳鈦型鈦白粉國(guó)內(nèi)客戶上調(diào)800元人民幣/噸；國(guó)外客戶上調(diào)80美元/噸。龍佰集團(tuán)8月18日起，各型號(hào)鈦白粉國(guó)內(nèi)客戶漲500元/噸，國(guó)際客戶漲70美元/噸。此次漲價(jià)恰逢“金九銀十”傳統(tǒng)旺季前夕，企業(yè)意在緩解成本與利潤(rùn)雙重壓力。短期內(nèi)，旺季需求有望穩(wěn)中有升，疊加企業(yè)調(diào)價(jià)動(dòng)作，鈦白粉價(jià)格或迎來階段性回暖。

2025年8月我國(guó)鈦白粉企業(yè)漲價(jià)情況（部分）

資料來源：公開資料、觀研天下整理（WJ）