我國DMF行業(yè)開工率持續(xù)低于50% 產(chǎn)能過剩矛盾凸顯 出口“量增價跌”

前言：

2022-2023年我國DMF行業(yè)經(jīng)歷擴(kuò)能潮，2023年產(chǎn)能同比大增60.75%。不過到2024年其產(chǎn)能增長大幅放緩，同比增長僅2.91%。雖然我國DMF產(chǎn)能持續(xù)上升，但需求端卻未能同步跟進(jìn)，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩明顯，供需矛盾加劇。2023-2024年間，行業(yè)開工率持續(xù)低于50%，價格也一路下行。出口方面，我國DMF出口呈現(xiàn)“量增價跌”態(tài)勢，2024年出口量同比增長21.74%，出口均價則同比下跌17.80%。

1.我國DMF下游消費以PU漿料為主

根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國DMF行業(yè)現(xiàn)狀深度分析與投資前景研究報告（2025-2032）》顯示，DMF（N,N-二甲基甲酰胺）是一種重要的化工原料，也是一種性能優(yōu)良的溶劑。其具有沸點高、凝固點低、化學(xué)和熱穩(wěn)定性好等特點，能和水及大部分有機(jī)溶劑互溶，也被稱為化工領(lǐng)域的“萬能溶劑”。

DMF產(chǎn)業(yè)鏈上游包括二甲胺、一氧化碳和甲醇鈉等原材料；中游為DMF生產(chǎn)，其是以甲醇鈉作為催化劑，將一氧化碳與二甲胺在120℃、1.8MPa下合成而得；下游為應(yīng)用領(lǐng)域，包括PU漿料、農(nóng)藥和醫(yī)藥中間體、電子、食品、染料等領(lǐng)域。從下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)來看，PU漿料是我國DMF最主要的消費領(lǐng)域，2021年占比超過55%，其終端產(chǎn)品包括服飾、鞋帽、家具、箱包等日常消費品，需求與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度高度相關(guān)。

資料來源：觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理

2.DMF產(chǎn)能逐年遞增，但增速顯著放緩

2020年浙江江山18萬噸DMF裝置的關(guān)停對市場供給端造成顯著沖擊，導(dǎo)致DMF供應(yīng)趨緊并推動價格持續(xù)攀升，2021年市場主流價格沖破1萬元/噸大關(guān)。這一價格上漲趨勢帶動行業(yè)利潤水平居高不下，進(jìn)而刺激企業(yè)紛紛加大對DMF產(chǎn)線的投資力度。在此背景下，自2022年起我國DMF行業(yè)迎來擴(kuò)能潮，2023年產(chǎn)能大幅上升至172萬噸，同比增長60.75%；不過隨著投產(chǎn)高峰期結(jié)束，到2024年其產(chǎn)能增長大幅放緩，約為177萬噸，同比增長僅2.91%。

數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)、生意社、觀研天下整理

3.DMF供給格局集中，華魯恒升產(chǎn)能領(lǐng)先

當(dāng)前，我國DMF供給格局集中，近三年產(chǎn)能CR3始終保持在55%以上的較高水平。2023年，隨著華魯恒升（新增15萬噸產(chǎn)能）、魯西化工（新增20萬噸）和江西心連心（新增10萬噸）三大龍頭企業(yè)同步擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升至59.88%。進(jìn)入2024年，在頭部企業(yè)完成上一輪擴(kuò)產(chǎn)周期后，疊加貴州天?；さ刃赂偁幷哌M(jìn)入市場，行業(yè)集中度出現(xiàn)小幅回調(diào)，CR3微降至58.19%。從企業(yè)格局來看，華魯恒升長期占據(jù)行業(yè)龍頭地位，2024年產(chǎn)能達(dá)48萬噸，占全國總產(chǎn)能的27.12%，穩(wěn)居第一；魯西化工以19.77%的產(chǎn)能占比位居第二。這兩家頭部企業(yè)合計貢獻(xiàn)近半產(chǎn)能，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場主導(dǎo)力。

數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理

4.DMF開工率不足50%，價格下跌

值得關(guān)注的是，我國DMF行業(yè)近年來呈現(xiàn)出明顯的“擴(kuò)張-過?！卑l(fā)展特征。雖然我國DMF產(chǎn)能持續(xù)上升，但需求端卻未能同步跟進(jìn)，PU漿料、染料等傳統(tǒng)下游領(lǐng)域受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響增長乏力，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩明顯，供需矛盾加劇。2023-2024年間，我國DMF行業(yè)整體開工率持續(xù)低于50%。在此背景下，2023年和2024年我國DMF價格一路下行。以行業(yè)龍頭華魯恒升為例，2021年在供應(yīng)緊張時期，其DMF市場均價攀升至13206元/噸的高位；然而隨著產(chǎn)能過剩，其市場均價持續(xù)走低，至2024年降至4834元/噸，較2021年峰值下跌63.4%，價格腰斬過半。這種劇烈的價格波動不僅反映了DMF行業(yè)典型的周期性特征，更凸顯出當(dāng)前市場面臨的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。未來行業(yè)要實現(xiàn)健康發(fā)展，一方面需要合理控制產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏，避免盲目投資；另一方面亟需加快新興應(yīng)用領(lǐng)域的市場培育，拓展新的需求增長點，以促進(jìn)供需關(guān)系的再平衡。

數(shù)據(jù)來源：華魯恒升年報、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：Wind等、觀研天下整理

5.DMF出口呈現(xiàn)“量增價跌”態(tài)勢

我國是全球最大DMF生產(chǎn)國，早已實現(xiàn)自給自足，近年來其進(jìn)口量始終很小，不超過0.2萬噸。相比之下，其出口較多，且自2023年起逐年遞增，2024年約為12.88萬噸，同比增長21.74%。這一增長主要得益于兩方面因素：從供給端看，國內(nèi)產(chǎn)能過剩促使企業(yè)積極開拓國際市場；從需求端看，東南亞制造業(yè)發(fā)展帶來的PU漿料基礎(chǔ)需求增長，以及歐盟電子產(chǎn)業(yè)對高純度DMF的穩(wěn)定采購，共同構(gòu)成了出口增長的主要動力。值得注意的是，近年來我國DMF出口均價呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢，2024年降至4425.68元/噸，同比下跌17.80%。這一變化主要源于國際市場競爭加劇，特別是印度等新興生產(chǎn)國憑借成本優(yōu)勢搶占中東市場，迫使我國出口企業(yè)不得不下調(diào)報價以維持市場份額。這種“量增價減”的出口格局，既反映了我國DMF產(chǎn)業(yè)的國際競爭力，也凸顯出在全球產(chǎn)能擴(kuò)張背景下所面臨的價格壓力。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、觀研天下整理（WJ）