我國氨綸行業(yè)產能集中度上升 產品價格不斷下跌且短期內或將繼續(xù)低位震蕩

前言：

近年來，我國氨綸行業(yè)仍處于擴能階段，產能逐年遞增，產量和表觀消費量則呈現整體上升態(tài)勢。同時其產能占全球的比重及產能集中度也在不斷提升。進入2024年，由于氨綸供需過剩，加劇了市場競爭和內卷現象，進而也導致其價格不斷下跌。2025 年我國氨綸產能預計將超過150萬噸。短期內，新增產能的投入或將加重我國氨綸市場供需矛盾，預計2025年其價格或將繼續(xù)承壓，呈現低位震蕩甚至是下行態(tài)勢。

1.氨綸一般不單獨使用，服裝為最大應用市場

根據觀研報告網發(fā)布的《中國??氨綸??行業(yè)發(fā)展趨勢分析與投資前景預測報告（2025-2032年）》顯示，氨綸是聚氨基甲酸酯纖維的簡稱，是一種彈性纖維。其產業(yè)鏈上游包括MDI?（二苯基甲烷二異氰酸酯）和PTMEG （聚四氫呋喃，由BDO即1,4-丁二醇生成）等原材料。中游為氨綸生產與供應，每生成1噸氨綸，約需要消耗0.77噸PTMEG和0.18噸的MDI。下游為應用領域，氨綸具有比重輕、斷裂強度高、斷裂伸長高、彈性回復好等優(yōu)點，被喻為“面料味精”。其一般不單獨使用，而是與滌綸等纖維混紡，應用于針織內衣、襪子、運動衣、休閑衣、游泳緊身衣等服裝、繃帶、創(chuàng)口貼、紙尿布、失禁品、口罩、防護服等產業(yè)用紡織品及家紡領域。目前，服裝領域為我國氨綸下游最大應用市場，2022年占比超過60%。其中，運動衣和游泳緊身衣約占比30%左右。

資料來源：觀研天下整理

2.氨綸行業(yè)仍處于擴能階段，全球占比不斷提升

1987年，煙臺氨綸廠成立，并建成國內首條氨綸生產線，正式拉開我國氨綸行業(yè)發(fā)展的序幕；進入21世紀后，隨著下游服裝、家紡等行業(yè)需求增長和生產工藝不斷進步，我國氨綸行業(yè)產能迎來快速擴張，從2001年的2.51 萬噸猛增到2006年的23 萬噸左右，年均復合增長率達到55.74%；其后，我國氨綸產能穩(wěn)步擴張，到2013年其產能達到約50萬噸，年均復合增長率約為11.73%；近年來，我國氨綸行業(yè)仍處于擴能階段，產能逐年遞增，至2024年7月其產能達到134.5萬噸，相較2023年同比增長8.24%。

數據來源：百川、生意社等、觀研天下整理

同時，全球氨綸產能持續(xù)向我國集中。數據顯示，我國氨綸產能占全球氨綸總產能的比重由2002 年的15.9%提升至2018年的75.8%；自2019年起其產能占比繼續(xù)提升，至2024年7月達到77.32%，持續(xù)領跑全球市場。

數據來源：公開資料、觀研天下整理

3.氨綸產能集中度不斷提升

隨著供給側結構性改革推進和落后產能退出，我國氨綸產能不斷向頭部企業(yè)集中，產能集中度不斷提升。數據顯示，我國氨綸產能CR5由2012年44%上升至2023年的78%，截至2024年7月超過80%。從企業(yè)來看，華峰化學的氨綸產能位居我國首位，截至2024年7月達到32.5萬噸，占比24.16%。

數據來源：公開資料、觀研天下整理

4.氨綸產量和表觀消費量整體上升

從需求端來看，首先隨著消費觀念的轉變及技術進步，氨綸應用范圍不斷擴大，為行業(yè)帶來新增需求。目前其在服裝領域的應用幾乎涵蓋了所有的服裝制品，包括西服、牛仔褲、彈力褲、襯衣等。同時，其應用領域還從服裝、家紡等領域拓展到汽車內飾等領域。其次，隨著消費者對健康的重視程度和對服裝舒適度的要求提高，其添加比例也在不斷上升，為行業(yè)發(fā)展帶來大量需求。目前，氨綸在面料中的平均添加量已由3%-6%提高到8%，更有部分高檔面料的氨綸含量已超過20%。其中，瑜伽褲、緊身褲的氨綸添加量已基本在20%以上。最后，隨著人們健康意識的提高和全民運動風潮興起，我國運動服飾市場規(guī)模由2017年的2215億元上升至2022年的4157億元，年均復合增長率達到13.42%，有利于為氨綸行業(yè)發(fā)展帶來可觀的增量需求。

數據來源：公開資料、觀研天下整理

受市場需求釋放等因素的共同推動，近年來我國氨綸產量和表觀消費量呈現整體上升態(tài)勢，2023年分別達到96萬噸和86.84萬噸，同比分別增長11.63%和17.08%。

數據來源：中國化學纖維工業(yè)協(xié)會、觀研天下整理

數據來源：公開資料、觀研天下整理

5.氨綸價格不斷下跌，短期內或將繼續(xù)承壓

進入2024年，由于氨綸產能未能被市場迅速吸收，持續(xù)的產能增長再加上下游市場訂單不及預期，也使得其供需過剩，加劇了市場競爭和內卷現象，進而也導致其價格不斷下跌。數據顯示，我國氨綸價格從2024年1月初的32125元/噸一路下滑至2024年12月末的25375元/噸，跌幅約為21.01%。2025年1月我國氨綸價格繼續(xù)延續(xù)下滑態(tài)勢，1月末下滑至25125元/噸。根據百川盈孚數據，2025 年我國預計投產的氨綸產能達19.6萬噸，預計2025年其產能將超過150萬噸。短期內，新增產能的投入或將加重我國氨綸市場供需矛盾，從而導致價格競爭加劇。預計2025年其價格或將繼續(xù)承壓，呈現低位震蕩甚至是下行態(tài)勢。

數據來源：生意社、觀研天下整理（WJ）