一、動(dòng)保業(yè)績(jī)下滑疊加寵物醫(yī)療強(qiáng)勢(shì)崛起，寵物動(dòng)保成市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)
近年來，隨著寵物主對(duì)寵物健康意識(shí)的增強(qiáng)，疾病預(yù)防保健與治療的需求日益提升，寵物醫(yī)療實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，成為僅次于寵物食品的第二大細(xì)分市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)寵物醫(yī)療消費(fèi)規(guī)模約為840億元，占比達(dá)28%。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
國(guó)內(nèi)動(dòng)保行業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，2020-2023年國(guó)內(nèi)動(dòng)保企業(yè)銷售額增速放緩，國(guó)內(nèi)動(dòng)保行業(yè)整體毛利率由35.4%下降至30.6%。面對(duì)業(yè)績(jī)下滑困局，各大動(dòng)保企業(yè)紛紛將目光投向?qū)櫸锸袌?chǎng)，寵物動(dòng)保成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
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以全球市值最大的動(dòng)保公司—碩騰為例，當(dāng)前其65%營(yíng)收由寵物動(dòng)保板塊貢獻(xiàn)，國(guó)內(nèi)動(dòng)保企業(yè)也緊跟行業(yè)趨勢(shì)，如中牧股份目前已擁有三個(gè)寵物用疫苗產(chǎn)品生產(chǎn)批準(zhǔn)文；回盛生物截至目前已取得6個(gè)寵物用新獸藥注冊(cè)證書，已有14款寵物藥品及16款寵物保健品；金河生物已開始銷售驅(qū)蟲藥產(chǎn)品、狂犬疫苗，新的疫苗包括貓四聯(lián)、犬四聯(lián)和馬疫苗正在研發(fā)中，未來寵物板塊將作為戰(zhàn)略重點(diǎn)板塊有序推進(jìn)。
二、寵物驅(qū)蟲和寵物疫苗為寵物動(dòng)保市場(chǎng)主流，寵物驅(qū)蟲藥貢獻(xiàn)主要業(yè)績(jī)
根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)寵物動(dòng)保行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀研究與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告（2025-2032年）》顯示，寵物驅(qū)蟲和寵物疫苗是寵物健康醫(yī)療兩大核心品類，也是寵物動(dòng)保市場(chǎng)主流。寵物疫苗主要用于寵物的前期免疫，盡管使用頻次較低但單價(jià)較高，以多聯(lián)疫苗為主；寵物驅(qū)蟲因廣泛的適用性和貫穿寵物生命周期的特點(diǎn)而更為常用，占比超55%，貢獻(xiàn)主要業(yè)績(jī)。
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三、外資企業(yè)占據(jù)寵物動(dòng)保行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位，國(guó)內(nèi)企業(yè)高歌猛進(jìn)，進(jìn)口替代有望提速
長(zhǎng)期以來，外資企業(yè)憑借先進(jìn)的技術(shù)和品牌影響力占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，國(guó)內(nèi)企業(yè)不甘示弱，近年逐步推出新產(chǎn)品，寵物動(dòng)保行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代有望提速。
在寵物驅(qū)蟲藥領(lǐng)域，碩騰、勃林格、默沙東、拜耳、禮藍(lán)市場(chǎng)份額排名前五，總占比達(dá)41%。國(guó)內(nèi)企業(yè)中，瑞普生物2022年上市的“莫普欣（吡蟲啉莫昔克?。变N售額在千萬級(jí)，成為現(xiàn)象級(jí)爆款；海正動(dòng)保出品的“海樂妙”國(guó)產(chǎn)銷量第一，海樂妙的主要成分為米爾貝肟和吡喹酮，自上市以來累計(jì)銷售4500萬片，年銷售額破億。
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外資企業(yè)寵物驅(qū)蟲藥核心產(chǎn)品
| 企業(yè)名稱 | 核心產(chǎn)品 |
| 碩騰 | 大寵愛(賽拉菌素滴劑) |
| 勃林格 | 福來恩(非潑羅尼滴劑) |
| 默沙東 | 超可信(異噁唑啉類口服驅(qū)蟲) |
| 拜耳 | 愛沃克(吡蟲啉+莫昔克丁) |
| 禮藍(lán) | 犬心保(伊維菌素) |
資料來源：觀研天下整理
在寵物疫苗領(lǐng)域，2021年使用率排名前五的寵物疫苗品牌均為外資品牌，其中碩騰的貓三聯(lián)疫苗妙三多處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。寵物疫苗國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。碩騰貓三聯(lián)疫苗的毒株均來自源于美國(guó)，其中貓杯狀病毒毒株與國(guó)內(nèi)流行毒株同源性較差，對(duì)國(guó)內(nèi)流行毒株保護(hù)力較弱，對(duì)上海區(qū)域貓杯狀病毒流行病學(xué)進(jìn)行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，已感染貓杯狀病毒的寵物貓中有71%的都接種過碩騰妙三多。而國(guó)內(nèi)動(dòng)保公司上市的貓三聯(lián)疫苗均采用國(guó)內(nèi)流行毒株，對(duì)國(guó)內(nèi)流行毒株的保護(hù)效果更好，未來與妙三多的銷量差距有望逐漸縮小。
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不同公司貓三聯(lián)疫苗毒株來源
| 類別 | 碩騰妙三多 | 農(nóng)科院 | 科前生物 | 瑞普生物 | 博萊得利 |
| 貓皰疹1型(FHV-1) | 605株 | WX株 | WH-2017株 | RPVF0304株 | BJS01株 |
| 貓杯狀(FCV) | 255株 | SH14株 | LZ-2016株 | RPVF0207株 | BJH13株 |
| 貓細(xì)小(FPV) | Cu-4株 | 0918株 | CS-2016株 | RPVF0110株 | HBX05株 |
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