我國MMA（甲基丙烯酸甲酯）行業(yè)：出口需求減少 利潤空間收窄

前言：

PMMA為我國MMA下游第一大消費(fèi)市場，2023年占比約57%；塑料加工助劑緊隨其后，占比約22%。近年來，我國MMA產(chǎn)能和產(chǎn)量持續(xù)上升，行業(yè)供給能力得到顯著提升。當(dāng)前，其產(chǎn)能分布呈現(xiàn)明顯的區(qū)域集聚特征，2024年華東和華北地區(qū)合計占據(jù)全國63.47%的產(chǎn)能。值得注意的是，進(jìn)入2025年，行業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)，市場競爭日益激烈，產(chǎn)品價格整體震蕩下行，行業(yè)利潤空間也顯著收縮。

1. PMMA為我國MMA下游第一大消費(fèi)市場

MMA（甲基丙烯酸甲酯）又名異丁烯酸甲酯，是一種有機(jī)化合物，廣泛應(yīng)用于PMMA（聚甲基丙烯酸甲酯）、丙烯酸樹脂、乳液，塑料加工助劑、木材浸潤劑、紙張上光劑等領(lǐng)域。其中，PMMA為我國MMA下游第一大消費(fèi)市場，2023年占比約為57%；塑料加工助劑緊隨其后，占比約為22%；其次為丙烯酸樹脂、乳液，占比約為17%；木材浸潤劑、紙張上光劑等領(lǐng)域占比均不足4%。

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

PMMA：

PMMA俗稱有機(jī)玻璃、亞克力等，是一種由MMA單體聚合而成的熱塑性塑料，具有極好的透光性、介電性和耐候性，高透明度、易于機(jī)械加工等優(yōu)點(diǎn)，被廣泛應(yīng)用于汽車、照明、建筑、廣告、光學(xué)儀器、航空、醫(yī)療、電子等領(lǐng)域。近年來，我國PMMA行業(yè)快速發(fā)展，產(chǎn)量不斷提升，為上游MMA行業(yè)提供了強(qiáng)勁市場需求和增長動力。數(shù)據(jù)顯示，我國PMMA產(chǎn)量由2020年的23.8萬噸增長至2024年的40.72萬噸，年均復(fù)合增長率約為14.37%。

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

塑料加工助劑：

在塑料加工助劑領(lǐng)域，MMA主要用于生產(chǎn)聚氯乙烯（PVC）抗沖擊改性劑，包括ACR（丙烯酸酯類加工助劑）和MBS（甲基丙烯酸甲酯-丁二烯-苯乙烯共聚物）。近年來，我國聚氯乙烯產(chǎn)量整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢，由2020年的2073萬噸增長至2024年的2344萬噸，為MMA行業(yè)發(fā)展帶來了可觀的增量空間。值得一提的是，目前發(fā)達(dá)國家聚氯乙烯抗沖擊改性劑市場已形成ACR和MBS為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，而我國氯化聚乙烯（CPE）、ACR 占據(jù)主要市場，且CPE占比最高。由于CPE生產(chǎn)污染較大，未來隨著國內(nèi)環(huán)保要求提高和聚氯乙烯抗沖擊改性劑產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，ACR、MBS對CPE的替代進(jìn)程將加速推進(jìn)，對MMA的需求也將進(jìn)一步提升。

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

2. MMA行業(yè)供給能力不斷提升，產(chǎn)能分布呈現(xiàn)明顯的區(qū)域集聚特征

近年來，隨著MMA生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步和下游需求增長，我國MMA行業(yè)供給能力不斷提升，產(chǎn)能從2020年的145.5萬噸迅速提升至2025年上半年的280.5萬噸，實(shí)現(xiàn)近兩倍擴(kuò)張；產(chǎn)量則由2020年的88.9萬噸增長至2024年的153.50萬噸，年均復(fù)合增長率達(dá)14.63%。

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國MMA（甲基丙烯酸甲酯）行業(yè)現(xiàn)狀深度分析與投資前景研究報告（2025-2032年）》顯示，當(dāng)前，我國MMA 產(chǎn)能分布呈現(xiàn)明顯的區(qū)域集聚特征，2024年華東和華北地區(qū)合計占據(jù)全國63.47%的產(chǎn)能。其中，華東地區(qū)作為全國最大MMA產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)能占比約35.78%。其領(lǐng)先地位主要得益于優(yōu)越的物流條件，便于原料采購和產(chǎn)品分銷，同時該地區(qū)也是國內(nèi)MMA的主要消費(fèi)市場，貼近下游用戶，具備顯著的區(qū)位優(yōu)勢。

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

3. MMA行業(yè)出口需求減少

2020-2024年，隨著MMA行業(yè)產(chǎn)能和產(chǎn)量不斷提升，其進(jìn)口量逐年下降，由26.18萬噸減少至7.48萬噸，對外依存度也從22.75%下降至4.65%。與此同時，行業(yè)進(jìn)出口格局實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，于2021年由凈進(jìn)口轉(zhuǎn)為凈出口。伴隨產(chǎn)能快速擴(kuò)張，國內(nèi)供應(yīng)壓力增大，2024年出口量大幅增長至31.55萬噸，同比增幅達(dá)115.51%。然而進(jìn)入2025年，受前期市場需求回落及貿(mào)易摩擦等多重因素影響，出口態(tài)勢有所減弱，1-7月累計出口15.97萬噸，較2024年同期的16.15萬噸下降1.11%。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理

注：MMA對外依存度=MMA進(jìn)口量÷(MMA進(jìn)口量+MMA產(chǎn)量)

4. MMA行業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)，價格震蕩下行，利潤空間收窄

進(jìn)入2025年，我國MMA行業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)。MMA產(chǎn)能過剩壓力持續(xù)加劇，同時下游需求增長不及預(yù)期，出口動力也有所減弱。受此影響，市場競爭日趨激烈，導(dǎo)致價格整體震蕩下行。以華東市場為例，截至2025年7月29日，MMA價格已跌至9350元/噸，較春節(jié)后首個工作日下跌2025元/噸，1-7月均價為10745元/噸，同比大幅下跌26%。與此同時，行業(yè)利潤空間顯著收縮，2025年上半年ACH法工藝?yán)麧櫷认陆?7%，C4法利潤更是暴跌99%。在激烈競爭和盈利壓力下，缺乏競爭力的產(chǎn)能將加速淘汰，行業(yè)集中度有望提升。同時，隨著“雙碳”等政策的深入推進(jìn)，企業(yè)未來還將面臨更嚴(yán)格的環(huán)保約束，進(jìn)一步推動行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整和洗牌。（WJ）