我國黃金行業(yè)供需分析：供應(yīng)量大幅上漲 黃金首飾與金條金幣消費(fèi)呈兩極分化之勢(shì)

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國黃金行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告（2024-2031年）》顯示，黃金是化學(xué)元素金(Au)的單質(zhì)形式，是一種軟的，金黃色的，抗腐蝕的貴金屬，因其具備價(jià)值大、易于流通、理化性質(zhì)穩(wěn)定的特點(diǎn)，可作為一般等價(jià)物，但由于黃金天然稀缺以及歷史人文賦予的特殊性，使其重要地位日益凸顯。黃金不僅僅是用于儲(chǔ)備、避險(xiǎn)及投資的特殊通貨，同時(shí)又是首飾珠寶業(yè)、電子業(yè)、現(xiàn)代通訊、航天航空等領(lǐng)域的重要原材料。

一、供應(yīng)端：黃金供應(yīng)量大幅上漲，進(jìn)口金仍是最大供應(yīng)源

1、我國黃金供應(yīng)量大幅上漲，進(jìn)口金是最大供應(yīng)源

進(jìn)入2023年，我國黃金供應(yīng)量大幅上漲，市場對(duì)外依存度有所下降。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國黃金供應(yīng)量為1782.42噸，同比上升20.02%；市場對(duì)外依存度46.22%，較上一年度下降0.55個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理，觀研天下整理

我國黃金供給主要由成品金、回收金以及進(jìn)口金構(gòu)成。其中進(jìn)口金仍是目前我國最大的黃金供應(yīng)源。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2023年我國進(jìn)口金712.00噸，占比39.95%；其次為回收金，占比30.92%。

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2、目前我國仍是全球第一產(chǎn)金國，2023年全國共生產(chǎn)黃金519.289噸

目前我國仍是全球第一產(chǎn)金國，也是連續(xù)第17年保持世界第一。數(shù)據(jù)顯示，2023年全國共生產(chǎn)黃金519.289噸，同比增長4.31%，占全國黃金總供應(yīng)量的29.13%。其中黃金礦產(chǎn)金完成297.258噸，有色副產(chǎn)金完成77.897噸，進(jìn)口原料產(chǎn)金144.134噸。但值得注意的是，我國與緊隨其后的俄羅斯（322噸）、澳大利亞（294噸）黃金產(chǎn)量的差距并不大。

另外進(jìn)入2024年，由于老礦山易開采資源減少、新建礦山面臨深井建設(shè)難題，以及安全環(huán)保政策要求提升等多重因素。部分黃金礦山企業(yè)因此減產(chǎn)、關(guān)停整改或無法延續(xù)生產(chǎn)，使得對(duì)整體產(chǎn)量造成一定影響。從而導(dǎo)致2024年上半年國內(nèi)黃金產(chǎn)量并未如市場預(yù)期般大幅增長。到2024年上半年，全國共生產(chǎn)黃金251.660噸，同比增長3.14%。其中原料黃金產(chǎn)量為179.634噸，同比增長0.58%；進(jìn)口原料產(chǎn)金72.026噸，同比增長10.14%。而在原料黃金產(chǎn)量中，礦產(chǎn)金141.496噸，有色副產(chǎn)金38.138噸。

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理，觀研天下整理

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黃金產(chǎn)業(yè)集中度較上一年提高。2023年重點(diǎn)黃金企業(yè)礦產(chǎn)金產(chǎn)量（境內(nèi)黃金礦山）144.105噸，占全國礦產(chǎn)金產(chǎn)量48.48%。這是因?yàn)?023年，大型黃金企業(yè)（集團(tuán)）積極推進(jìn)增儲(chǔ)上產(chǎn)，境內(nèi)黃金生產(chǎn)穩(wěn)中提質(zhì)，“走出去”成果繼續(xù)擴(kuò)大。我國黃金行業(yè)“以金為主，多金屬并舉”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，行業(yè)內(nèi)白銀、銅、鉛和鋅等有色金屬產(chǎn)量穩(wěn)步提升。大型黃金企業(yè)集團(tuán)銀、銅、鉛和鋅等有色金屬產(chǎn)量占全國有色金屬產(chǎn)量比重進(jìn)一步增加。

此外雖然2023年我國黃金儲(chǔ)量約3000噸，在全球黃金儲(chǔ)量排名位于第四位。但由于我國金礦資源大型金礦較少，中小型居多，大型金礦以中低品位為多。因此這在一定程度上影響了黃金的生產(chǎn)量和儲(chǔ)量?？傮w來看，我國黃金勘查工作總體程度較低，在已知金礦的深部與周圍還有較大開發(fā)空間。

3、黃金生產(chǎn)成本有所上升

2023年受原材料成本、勞動(dòng)力成本以及技術(shù)更新等因素的影響?，我國黃金生產(chǎn)成本有所上升。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國黃金生產(chǎn)綜合成本為263.32元/克，同比上升了3.30%；噸礦綜合成本為411.94元/噸，同比上漲了10.28%。

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二、需求端：市場表現(xiàn)強(qiáng)勁 黃金首飾與金條金幣呈現(xiàn)兩極分化之勢(shì)

1、我國黃金需求總量保持全球第一，消費(fèi)需求占比最大

黃金的需求主要分為消費(fèi)需求、儲(chǔ)備需求和投資需求三個(gè)方面。其中消費(fèi)需求包括珠寶首飾、工業(yè)領(lǐng)域的用金需求，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度與狀況決定了黃金的工業(yè)及居民消費(fèi)需求。儲(chǔ)備需求是各國央行用于防范金融風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的黃金官方儲(chǔ)備。而黃金的投資需求包括購買金條金幣、黃金ETFS等產(chǎn)品用于滿足投資者儲(chǔ)值及保值的需求，包括對(duì)抗通貨膨脹，面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退以及國際地緣政治問題等政治、經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的避險(xiǎn)需求等。

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一直以來，由于具有收藏屬性，寓意美好，黃金產(chǎn)品頗受消費(fèi)者的歡迎。我國黃金需求總量保持全球第一，尤其是黃金消費(fèi)需求連續(xù)11年保持全球第一大黃金消費(fèi)國的地位，這反映了我國黃金市場的活躍度和對(duì)黃金的需求。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國黃金需求總量為1722.3噸，同比上升13.55%。

從需求構(gòu)成來看，黃金消費(fèi)需求占比最大。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國黃金消費(fèi)需求達(dá)1089.69噸，占總需求的63.27%；黃金首飾及制品出口262.76噸，占總需求的15.26%；黃金投資需求144.97噸，占總需求的8.42%；官方凈買入224.88噸，占總需求的13.06%。

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2、黃金首飾和金條金幣兩個(gè)類別銷量呈現(xiàn)兩極分化之勢(shì)

我國黃金消費(fèi)主要分為黃金首飾消費(fèi)、金條及金幣消費(fèi)、工業(yè)及其他用金消費(fèi)。進(jìn)入2024年，隨著黃金價(jià)格不斷刷新歷史新高，黃金首飾和金條金幣兩個(gè)類別的銷量呈現(xiàn)兩極分化之勢(shì)。這主要是因?yàn)橐鐑r(jià)較高的黃金首飾消費(fèi)大幅下降，溢價(jià)相對(duì)較低的金條及金幣消費(fèi)大幅上漲。金價(jià)高位巨幅波動(dòng)使得黃金加工銷售企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大，批發(fā)零售企業(yè)進(jìn)貨減少，首飾加工企業(yè)加工量大幅下降。

數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年我國黃金消費(fèi)量523.753噸，與2023年同期相比下降5.61%。其中黃金首飾270.021噸，同比下降26.68%；顯示出高價(jià)黃金對(duì)消費(fèi)需求的抑制作用。相比之下，金條及金幣213.635噸，同比增長46.02%，顯示出投資者對(duì)黃金保值增值功能的青睞；此外工業(yè)及其他用金40.097噸，同比下降0.53%。

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3、黃金交易市場的活躍度顯著提升

目前我國黃金市場由上海黃金交易所、上海期貨交易所和商業(yè)銀行OTC市場三大平臺(tái)構(gòu)成。其中上海黃金交易所是全球最大的場內(nèi)現(xiàn)貨黃金交易市場，上海期貨交易所是全球第二大場內(nèi)黃金交易市場。

近幾年我國黃金交易市場的活躍度顯著提升。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國黃金市場交易總量約8.68萬噸，交易規(guī)模排在美國和英國之后，居全球第三位，占全球黃金市場總交易量的比重為13.15%。

進(jìn)入2024年黃金交易市場活躍度仍保持顯著提升態(tài)勢(shì)，上半年上海黃金交易所和上海期貨交易所的黃金品種成交量均大幅增長，顯示出市場的活躍程度。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年上海黃金交易所全部黃金品種累計(jì)成交量雙邊2.98萬噸（單邊1.49萬噸），同比增長39.77%，成交額雙邊15.49萬億元（單邊7.74萬億元），同比增長68.48%。上海期貨交易所全部黃金品種累計(jì)成交量雙邊8.01萬噸（單邊4.01萬噸），同比增長34.74%，成交額雙邊35.67萬億元（單邊17.84萬億元），同比增長58.58%。

2024年上半年，受金價(jià)上漲提振，國內(nèi)黃金ETF持有量上升至92.44噸，較2023年底61.47噸增長30.97噸，增長幅度為50.38%，是2013年7月國內(nèi)黃金ETF上市以來的歷史最高值。這顯示出機(jī)構(gòu)投資者對(duì)黃金市場的看好。

另外2024年上半年，各國央行持續(xù)增持黃金，不斷增加黃金在外匯儲(chǔ)備中的份額。上半年我國累計(jì)增持黃金28.93噸。截至204年6月底，我國黃金儲(chǔ)備為2264.33噸。

4、市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，價(jià)格不斷刷新歷史新高

進(jìn)入2024年以來，由于黃金避險(xiǎn)保值功能愈來愈受到重視，黃金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，價(jià)格不斷刷新歷史新高。事實(shí)上，自2023年10月起，黃金價(jià)格上漲超過三分之一，尤其在2024年3至4月份期間，漲勢(shì)達(dá)到自2011年以來的最強(qiáng)水平，5月份更是達(dá)到了2450美元的歷史最高點(diǎn)。

2023年12月底，倫敦現(xiàn)貨黃金年終價(jià)格為2062.40美元/盎司，較2023年初開盤價(jià)1835.05美元/盎司上漲12.39%，年度均價(jià)1940.54美元/盎司，較上一年1800.09美元/盎司上漲7.80%。

到2024年6月底，倫敦現(xiàn)貨黃金定盤價(jià)為2330.90美元/盎司，較年初2074.90美元/盎司上漲12.34%，上半年均價(jià)2202.91美元/盎司，較上一年同期1931.54美元/盎司上漲14.05%。上海黃金交易所Au9999黃金6月末收盤價(jià)549.88元/克，較年初開盤價(jià)480.80元/克上漲14.37%，上半年加權(quán)平均價(jià)格為514.12元/克，較上一年同期432.09元/克上漲18.98%。

5、經(jīng)營效益有所提升

?2023年我國黃金行業(yè)經(jīng)營效益有所提升，營業(yè)收入與利潤總額均實(shí)現(xiàn)增長。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國黃金行業(yè)（采掘業(yè)）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4945.09億元，同比增長8.82％，利潤542.76億元，同比增長202.54％。其中黃金行業(yè)盈利企業(yè)數(shù)量比重較上一年上升，虧損企業(yè)數(shù)量比重較上一年下降。

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