“雙控”考核為我國(guó)再生鋁市場(chǎng)帶來(lái)空間 當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能利用率下滑 ADC12為主流分支品種

一、行業(yè)相關(guān)定義及產(chǎn)業(yè)鏈圖解

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)再生鋁行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析與未來(lái)前景預(yù)測(cè)報(bào)告（2025-2032）》顯示，再生鋁是金屬鋁的一個(gè)重要來(lái)源，主要是指由廢舊鋁和廢鋁合金材料或含鋁的廢料經(jīng)重新熔化提煉而得到的鋁合金。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，再生鋁產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游廢鋁原料回收，中游回收的廢鋁熔煉和加工，以及下游鋁制品應(yīng)用組成。汽車(chē)、建筑、包裝容器等是我國(guó)廢鋁的主要來(lái)源，以國(guó)產(chǎn)廢鋁為主。中游主要生產(chǎn)出符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的鑄造鋁合金錠或鑄件等。下游終端主要集中在汽車(chē)等交運(yùn)板塊。

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二、節(jié)能減排效果顯著,“雙控”考核為再生鋁行業(yè)發(fā)展帶來(lái)廣闊市場(chǎng)空間

鋁是重要的有色金屬和工業(yè)基礎(chǔ)原料之一，是一種國(guó)家戰(zhàn)略物資，被廣泛應(yīng)用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域，市場(chǎng)需求量巨大。但原鋁生產(chǎn)卻消耗大量的電力、煤炭等資源，同時(shí)產(chǎn)生明顯的污染和二氧化碳排放。而再生鋁生產(chǎn)則與原鋁有著本質(zhì)的不同，其主要原材料為廢鋁，可以不斷循環(huán)利用，具有節(jié)約資源、減少鋁礦資源對(duì)外依賴、環(huán)保的特點(diǎn)以及經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，且相比原鋁生產(chǎn)大幅節(jié)約土地、水電資源，是有色金屬行業(yè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要組成部分。特別是在“雙碳”目標(biāo)戰(zhàn)略下，面對(duì)電解鋁產(chǎn)能“天花板”，發(fā)展再生鋁產(chǎn)業(yè)不但是解決鋁工業(yè)發(fā)展資源的重要途徑，也是實(shí)現(xiàn)鋁行業(yè)碳減排的主要途徑之一。

據(jù)了解，再生鋁的碳排放遠(yuǎn)低于原生鋁（電解鋁），每生產(chǎn)1噸再生鋁的能耗僅為原鋁的5%，可節(jié)約3.4噸標(biāo)準(zhǔn)煤，節(jié)水14立方米，減少固體廢物排放約20噸。因此，當(dāng)下在“碳中和”背景下，再生鋁得到了各國(guó)的推崇和重視。

再生鋁與原鋁（電解鋁）的能耗及溫室氣體排放對(duì)比

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因此，大力發(fā)展再生鋁行業(yè)，不僅有助于緩解國(guó)家資源約束、減輕環(huán)境壓力，更是實(shí)現(xiàn)綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)和“雙碳”目標(biāo)的重要途徑。2021年，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》中要求，到2025年，再生鋁產(chǎn)量達(dá)到1150萬(wàn)噸。2025年3月，工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委、自然資源部等十部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施方案》），提出到2027年，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平明顯提升，產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展水平全球領(lǐng)先，鋁資源保障能力大幅提高，力爭(zhēng)國(guó)內(nèi)鋁土礦資源量增長(zhǎng)3%至5%，再生鋁產(chǎn)量1500萬(wàn)噸以上。

當(dāng)下，面對(duì)日益嚴(yán)峻的環(huán)境挑戰(zhàn)和資源壓力，電解鋁行業(yè)也正在經(jīng)歷深刻的變革。近年來(lái)，我國(guó)電解鋁產(chǎn)量雖然總體穩(wěn)定增長(zhǎng)，但新增產(chǎn)能的獲批難度已明顯加大，產(chǎn)量增速也在逐步放緩。在“雙控”考核的影響下，實(shí)際投產(chǎn)往往低于計(jì)劃投產(chǎn)，這無(wú)疑為再生鋁行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了更多的市場(chǎng)空間。

2024-2025年我國(guó)電解鋁產(chǎn)能變化情況

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三、行業(yè)供應(yīng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)能產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)

為順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，近年相關(guān)企業(yè)均積極布局，擴(kuò)張產(chǎn)能。例如2021年1月，福蓉科技宣布擬投資3.23億元建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸再生鋁合金圓錠項(xiàng)目；4月26日，國(guó)內(nèi)再生鋁領(lǐng)先企業(yè)怡球資源擬非公開(kāi)發(fā)行股票，募資不超過(guò)15億元，投于馬來(lái)西亞年產(chǎn)130萬(wàn)噸鋁合金錠擴(kuò)建項(xiàng)目；11月，羅普斯金宣布擬建設(shè)“再生鋁合金鑄棒生產(chǎn)線”，總投資約4100萬(wàn)元，建成后將新增再生鋁合金鑄棒1.8萬(wàn)噸產(chǎn)能；12月，福蓉科技擬建設(shè)“年產(chǎn)70萬(wàn)噸綠色新型鋁合金材料項(xiàng)目”，總投資為44.73億元。

隨著相關(guān)企業(yè)均積極布局，我國(guó)再生鋁供應(yīng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)能產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)再生鋁產(chǎn)能只有1700萬(wàn)噸，到2024年底，產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到3000萬(wàn)噸以上；產(chǎn)量則從2012年的480萬(wàn)噸起步，到2024年已攀升至1080萬(wàn)噸。而據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，“十三五”期間，我國(guó)再生鋁產(chǎn)量?jī)H為同期原生鋁產(chǎn)量的20%，而歐美發(fā)達(dá)國(guó)家則達(dá)到60%左右，全球平均水平也為35%。這顯示出我國(guó)再生鋁產(chǎn)業(yè)尚有巨大的發(fā)展空間。

四、“金三銀四”傳統(tǒng)旺季落空疊加下游需求低迷，產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)

不過(guò)值得注意的是，雖然我國(guó)再生鋁產(chǎn)能產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)，但其產(chǎn)能利用率一直以來(lái)維持低位運(yùn)行。進(jìn)入2025年，我國(guó)再生鋁產(chǎn)能利用率低位運(yùn)行這一現(xiàn)象仍未改變，且有著呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。據(jù)富寶有色網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：2025年4月全國(guó)樣本鋁企產(chǎn)能利用率在53.62%，環(huán)比3月減少4.38個(gè)百分點(diǎn)；94家樣本企業(yè)產(chǎn)量合計(jì)61.78萬(wàn)噸，廢鋁原料采購(gòu)合計(jì)約54.385萬(wàn)噸。

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根據(jù)市場(chǎng)分析，造成2025年我國(guó)再生鋁企業(yè)的產(chǎn)能利用率下滑的因素主要有以下幾點(diǎn)：

一是“金三銀四”傳統(tǒng)需求旺季落空，在傳統(tǒng)五金以及機(jī)械制造等領(lǐng)域訂單低迷的背景下，再生鋁企業(yè)普遍反映無(wú)新訂單增量，基本以平穩(wěn)生產(chǎn)交付前期訂單為主，市場(chǎng)積壓庫(kù)存增多，出現(xiàn)供應(yīng)小幅過(guò)剩趨勢(shì)。

二是貿(mào)易沖突拖累下游出口訂單，導(dǎo)致企業(yè)新訂單及產(chǎn)量同步下滑，行業(yè)需求持續(xù)低迷，特別是河南區(qū)域，主要生產(chǎn)鋁板帶箔，30%的訂單依靠出口，受貿(mào)易沖突，出口訂單下滑明顯。

三是企業(yè)間低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)也較為嚴(yán)重，訂單萎縮及成品去庫(kù)壓力，部分再生鋁企業(yè)被迫降價(jià)讓利，且原料受制于貨源緊缺，不斷抬高價(jià)格加劇壓縮企業(yè)利潤(rùn)空間，大部分再生鋁企業(yè)因虧損而被動(dòng)減產(chǎn)。

五、ADC12是當(dāng)前再生鋁的主流分支品種，在各類(lèi)鋁加工材及鑄件中用量排在第二位

當(dāng)前，ADC12是再生鑄造鋁合金里的主流分支品種，在各類(lèi)鋁加工材及鑄件中用量排在第二位。ADC12以鋁合金錠為流通形態(tài)，具有良好的耐蝕性，便于儲(chǔ)存和運(yùn)輸，標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，質(zhì)量指標(biāo)體系和檢驗(yàn)方法都有標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)，具有客觀的評(píng)價(jià)指標(biāo)，現(xiàn)貨市場(chǎng)普遍接受，爭(zhēng)議解決方式也較為規(guī)范。

從需求來(lái)看，目前ADC12最主要應(yīng)用在汽車(chē)制造行業(yè)。而當(dāng)前我國(guó)是汽車(chē)工業(yè)大國(guó)，給ADC12帶來(lái)了廣闊的發(fā)展空間。雖然自2018 -2020年，由于經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致的消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力下降，以及購(gòu)置稅減半政策對(duì)消費(fèi)者需求的提前透支，我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量遭遇三連降。但進(jìn)入2021年以來(lái)，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)回暖以及國(guó)家促進(jìn)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展系列政策措施的持續(xù)落地，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)累計(jì)完成3,016.1萬(wàn)輛和3,009.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)11.6%和12%，均創(chuàng)歷史新高。2024年再上新臺(tái)階，產(chǎn)銷(xiāo)雙超3100萬(wàn)輛，分別完成3128.2萬(wàn)輛和3143.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)3.7%和4.5%。其中，汽車(chē)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量2557.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.6%，消費(fèi)潛力不斷釋放。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)，觀研天下整理

尤其是新能源汽車(chē)發(fā)展亮眼，給ADC12帶來(lái)新增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。進(jìn)入2021年，我國(guó)新能源汽車(chē)進(jìn)入“后補(bǔ)貼時(shí)代”，行業(yè)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力由政策端轉(zhuǎn)移至市場(chǎng)端，滲透率水平突破10%臨界點(diǎn)并加速增長(zhǎng)，年產(chǎn)銷(xiāo)增速連續(xù)4年超過(guò)30%。2024年，新能源汽車(chē)年產(chǎn)銷(xiāo)首次跨越1000萬(wàn)輛大關(guān)，分別完成1288.8萬(wàn)輛和1286.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)34.4%和35.5%。

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從成本上來(lái)看，廢鋁是ADC12最主要的成本，占比89%，硅、銅成本都為3%，天然氣成本占比1%。所以廢鋁價(jià)格變動(dòng)對(duì)ADC12的生產(chǎn)成本具有重要影響。

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