我國(guó)丙烯酸丁酯下游消費(fèi)高度集中 供需錯(cuò)配下價(jià)格整體下跌

前言：

我國(guó)丙烯酸丁酯的下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)高度集中，主要集中于膠粘劑和丙烯酸乳液兩大領(lǐng)域。2025年以來(lái)，在行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)放量的同時(shí)，下游膠粘劑、丙烯酸乳液等領(lǐng)域需求不及預(yù)期，疊加國(guó)際市場(chǎng)需求疲軟，導(dǎo)致市場(chǎng)供需矛盾日益凸顯，產(chǎn)品價(jià)格整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。展望2025年下半年，隨著巴斯夫湛江基地40萬(wàn)噸新產(chǎn)能的投放，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加劇。在下游需求未能同步跟進(jìn)的情況下，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈，丙烯酸丁酯價(jià)格預(yù)計(jì)持續(xù)承壓，市場(chǎng)供需格局面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

1.丙烯酸丁酯下游消費(fèi)高度集中，以膠粘劑和丙烯酸乳液為主

丙烯酸丁酯是一種重要的有機(jī)化合物，為丙烯酸酯類中最常用的品種之一，具備優(yōu)良的成膜性、柔韌性和粘接性，廣泛應(yīng)用于膠粘劑、丙烯酸乳液及紡織乳液等產(chǎn)品的制造。我國(guó)丙烯酸丁酯的下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)高度集中，主要集中于膠粘劑和丙烯酸乳液兩大領(lǐng)域，2022年合計(jì)占比合計(jì)超過(guò)90%。

資料來(lái)源：公開資料、觀研天下整理

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)丙烯酸丁酯行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析與未來(lái)投資預(yù)測(cè)報(bào)告（2025-2032年）》顯示，作為六大高分子材料之一，膠粘劑在多個(gè)工業(yè)與消費(fèi)領(lǐng)域扮演關(guān)鍵角色，包括木材加工、汽車制造、電子電器、建筑裝飾、航空航天、包裝、風(fēng)力發(fā)電、光伏、軌道交通、制鞋及鋰電池等。近年來(lái)，在這些下游行業(yè)發(fā)展以及出口市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大的共同推動(dòng)下，我國(guó)膠粘劑產(chǎn)量保持上升態(tài)勢(shì)。2023年全年產(chǎn)量達(dá)到824.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.62%。作為丙烯酸丁酯的第一大消費(fèi)領(lǐng)域，膠粘劑產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)為上游丙烯酸丁酯行業(yè)帶來(lái)了強(qiáng)勁而可靠的需求保障。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)膠粘劑和膠粘帶工業(yè)協(xié)會(huì)、觀研天下整理

丙烯酸乳液是丙烯酸丁酯的第二大下游應(yīng)用，2022年消費(fèi)占比約44.1%。該類乳液以其良好的通用性、耐候性和產(chǎn)品多樣性，在涂料工業(yè)中應(yīng)用廣泛。盡管自2021年以來(lái)，受房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷影響，國(guó)內(nèi)涂料產(chǎn)量出現(xiàn)一定波動(dòng)甚至小幅下滑，但全年產(chǎn)量始終維持在3400萬(wàn)噸以上的高位水平，這為丙烯酸乳液及其上游原料丙烯酸丁酯的市場(chǎng)需求提供了可觀的市場(chǎng)基礎(chǔ)和發(fā)展支撐。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)涂料工業(yè)協(xié)會(huì)、觀研天下整理

2.丙烯酸丁酯出口量、出口額和出口均價(jià)均出現(xiàn)下滑

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)丙烯酸丁酯行業(yè)已基本實(shí)現(xiàn)自給自足。2024年進(jìn)口量?jī)H為0.77萬(wàn)噸，同比下降30.00%，進(jìn)口額為0.49億元，同比下降24.62%；同期出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，出口量達(dá)到28.47萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.28%，出口額為22.44億元，同比增長(zhǎng)18.29%。

然而進(jìn)入2025年，我國(guó)丙烯酸丁酯出口市場(chǎng)呈現(xiàn)“量額齊跌”態(tài)勢(shì)。1-7月出口量為14.35萬(wàn)噸，出口額為10.66億元，較2024年同期分別下降19.56%和24.40%。從價(jià)格來(lái)看，2025年1-7月出口均價(jià)約為7430.03元/噸，較2024年同期下跌5.72%。整體而言，2025年前七個(gè)月我國(guó)丙烯酸丁酯出口量、出口額和出口均價(jià)均出現(xiàn)下滑，出口市場(chǎng)面臨較大壓力。

數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署、觀研天下整理

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3.丙烯酸丁酯市場(chǎng)供需矛盾日益凸顯，產(chǎn)品價(jià)格整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)

近年來(lái)，我國(guó)丙烯酸丁酯行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，截至2025年上半年已增至378萬(wàn)噸，較2020年的266萬(wàn)噸增長(zhǎng)42.11%。然而，進(jìn)入2025年以來(lái)，在行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)放量的同時(shí)，下游膠粘劑、丙烯酸乳液等領(lǐng)域需求不及預(yù)期，疊加國(guó)際市場(chǎng)需求疲軟，導(dǎo)致市場(chǎng)供需矛盾日益凸顯，產(chǎn)品價(jià)格整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。2025年上半年其市場(chǎng)均價(jià)為8711元/噸，較去年同期下跌5.99%；至7月價(jià)格已跌至7500元/噸，創(chuàng)下年內(nèi)新低。

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展望2025年下半年，隨著巴斯夫湛江一體化基地的丙烯酸及酯裝置建成投產(chǎn)，該裝置配套的40萬(wàn)噸丙烯酸丁酯產(chǎn)能將逐步釋放，推動(dòng)全國(guó)總產(chǎn)能進(jìn)一步攀升至418萬(wàn)噸。短期內(nèi)，新產(chǎn)能的集中投放預(yù)計(jì)將加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給壓力。在下游需求難以同步消化的情況下，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)將更加激烈，或繼續(xù)壓制丙烯酸丁酯價(jià)格走勢(shì)，我國(guó)丙烯酸丁酯市場(chǎng)供需格局仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

4.衛(wèi)星石化丙烯酸丁酯產(chǎn)能位居國(guó)內(nèi)首位

2023年4月，衛(wèi)星石化丙烯酸丁酯年產(chǎn)能提升至78萬(wàn)噸，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)首位。進(jìn)入2025年上半年，隨著萬(wàn)華化學(xué)新裝置的投產(chǎn)，其總產(chǎn)能達(dá)到76萬(wàn)噸，躍居全國(guó)第二，與衛(wèi)星石化的產(chǎn)能差距僅2萬(wàn)噸。兩家企業(yè)合計(jì)產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能比重超過(guò)40%。

在行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，我國(guó)丙烯酸酯行業(yè)正步入深度調(diào)整階段。頭部企業(yè)憑借顯著的規(guī)模效應(yīng)和卓越的成本控制能力，有望持續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；而缺乏成本與技術(shù)優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)則面臨持續(xù)加劇的經(jīng)營(yíng)壓力，行業(yè)洗牌與整合進(jìn)程預(yù)計(jì)將不斷加速。在這一“優(yōu)勝劣汰”的趨勢(shì)下，未來(lái)行業(yè)集中度預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提高，優(yōu)質(zhì)資源將更多向龍頭集聚。（WJ）