一、全球鎳資源較豐富，印尼儲量排名第一位
全球鎳資源儲量較豐富且分布集中。2024 年全球鎳儲量約為1.3億噸，其中印尼儲量占比42%，排名第一位；此外，澳大利亞和巴西儲量分別占全球總儲量的 18%和 12%。
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二、產(chǎn)能產(chǎn)量持續(xù)釋放，全球原鎳供應(yīng)寬松
近年來，全球原鎳產(chǎn)量總體呈現(xiàn)增長態(tài)勢。2023、2024年全球原鎳產(chǎn)量為336.3萬噸、352.6萬噸，預(yù)計2025年全球原鎳產(chǎn)量為373.5萬噸。供應(yīng)端產(chǎn)能產(chǎn)量持續(xù)釋放，全球面臨原鎳供應(yīng)寬松局面。2023、2024年全球原鎳使用量為319.3萬噸、334.7萬噸，預(yù)計2025年全球原鎳使用量為353.7萬噸。
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三、中國鎳行業(yè)面臨挑戰(zhàn)，進(jìn)口依賴度高達(dá)90%以上
中國鎳礦儲量及產(chǎn)量占比極低。2024年中國鎳礦儲量 為440 萬噸，約占全球儲量的3%。自2021年以來，中國鎳產(chǎn)量始終低于12萬噸，約占全球產(chǎn)量的3%。且中國鎳礦多為低品味，可采儲量僅占總儲量的10%，導(dǎo)致中國對鎳的進(jìn)口依賴度高達(dá)90%以上。
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四、中國低成本供應(yīng)疊加企業(yè)話語權(quán)增強(qiáng)，全球鎳行業(yè)集中度進(jìn)入加速整合期
鎳是一種銀白色金屬，具有良好的機(jī)械強(qiáng)度和延展性，難熔耐高溫，并具有很高的化學(xué)穩(wěn)定性，在空氣中不氧化等特征，被用來制造不銹鋼、高鎳合金鋼和合金結(jié)構(gòu)鋼等。其中不銹鋼為全球鎳最大下游市場，占比56.8%，其次是合金和電池材料，分別占比13.2%、13%。
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根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國鎳行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀研究與投資前景預(yù)測報告（2025-2032年）》顯示，不銹鋼產(chǎn)能擴(kuò)張、電動車需求暴增，推動鎳從“小眾金屬”躍升為“新能源戰(zhàn)略資源”。而中國鎳進(jìn)口依賴度極高，90%以上鎳從菲律賓和印尼進(jìn)口，其中印尼禁止鎳礦石出口的政策變動對中國產(chǎn)生不小影響。為應(yīng)對這一危機(jī)，中國多家企業(yè)開始在印尼購買鎳礦、建廠冶煉以及投資鎳資源。在此背景下，中國低成本供應(yīng)增多，加速海外高成本鎳產(chǎn)能出清；同時中國企業(yè)在全球范圍內(nèi)持續(xù)深耕和擴(kuò)張，目前在鎳產(chǎn)業(yè)鏈中已建構(gòu)起強(qiáng)大的話語權(quán)和控制力，使得全球鎳行業(yè)集中度進(jìn)入加速整合期。
全球五大鎳業(yè)龍頭布局情況
| 企業(yè)名稱 | 布局情況 |
| 華友鈷業(yè) | 全球最大鎳鈷濕法冶煉企業(yè)，印尼建成4座鎳礦+2座冶煉廠"全產(chǎn)業(yè)鏈基地"，2023年印尼鎳鐵產(chǎn)能達(dá)15萬噸。獨(dú)創(chuàng)"閃速熔鹽電解"技術(shù)，鎳回收率提升至98.5%，能耗降低40%。與淡水河谷簽訂20年鎳礦供應(yīng)協(xié)議，鎖定全球5%鎳資源量。 |
| 格林美 | 全球唯一鎳鈷資源循環(huán)企業(yè)，2023年再生鎳產(chǎn)量突破3萬噸（占國內(nèi)總產(chǎn)量18%）。開發(fā)"鎳氫電池梯次利用"技術(shù)，單噸鎳成本較傳統(tǒng)冶煉降低4200元。在剛果（金）建成非洲最大鈷冶煉基地，鎳鈷綜合回收率達(dá)92%。 |
| 安泰科 | 鎳產(chǎn)業(yè)鏈唯一上市大數(shù)據(jù)平臺，實(shí)時監(jiān)測全球87%鎳礦貿(mào)易數(shù)據(jù)。通過"鎳價指數(shù)"影響LME鎳期貨定價，2023年發(fā)布17份行業(yè)預(yù)警報告?？毓捎∧酨T Nusa Tenggara鎳礦，控制全球第三大鎳礦帶。 |
| 紫金礦業(yè) | 剛果（金）Keteke礦鎳金屬量達(dá)470萬噸（占全球12%），2024年新增產(chǎn)能50萬噸。采用"坑口冶煉+礦坑坍塌"模式，鎳綜合成本$8.2萬/噸（低于行業(yè)均值$9.5萬）。與中剛政府簽訂資源開發(fā)"戰(zhàn)略伙伴協(xié)議"，規(guī)避ESG風(fēng)險。 |
| 盛達(dá)礦業(yè) | 鎳礦-冶煉-電池回收閉環(huán)布局，2023年鎳回收產(chǎn)能達(dá)8萬噸。開發(fā)"鎳基氧化物直接制電池"技術(shù)，能耗降低60%。秘魯El Curva鎳礦項(xiàng)目進(jìn)入可行性研究階段，潛在儲量120萬噸。 |
資料來源：觀研天下整理（zlj）
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